Termo se refere a oportunidades de investimento ou de recuperação de valores que surgem a partir de eventos incomuns ou específicos, caso dos créditos compulsórios da Eletrobras
No dicionário do universo corporativo, o termo special situations ganhou corpo nos últimos anos. As gestoras independentes são especializadas para atuar em segmentos diversos. E, no caso da Supernova Energia, sua experiência de mais de duas décadas permite eliminar bancos e escritórios de advocacia, encontrando caminhos mais simples de solução de casos especiais.
A atuação das special situations ganha ainda mais peso quando se consideram as condições econômicas do Brasil. Estamos falando de um país com um mercado de crédito mais lento e, no qual, as dívidas corporativas estão em expansão. De acordo com a Serasa Experian, 6,6 milhões de negócios do país estão no vermelho, com dívidas na ordem de R$ 126 bilhões.
Mas o que são special situations?
A nomenclatura passou a ser usada para definir oportunidades de investimento ou de recuperação de valores que surgem a partir de eventos incomuns ou específicos e que podem influenciar a avaliação de um ativo. Essas situações especiais diferem das condições normais de mercado, oferecendo aos investidores a chance de obter retornos diferenciados por meio da identificação e aproveitamento desses eventos.
A recuperação de créditos compulsórios da Eletrobras, por exemplo, é um tipo de special situation, conforme explicamos neste artigo do blog. Existe um volume grande de empresas do país em condição de recuperar esses recursos, mas a maior parte dela necessita do suporte de empresas especializadas, como a Supernova Energia, para obtê-los de maneira tranquila.
Qual o objetivo?
O propósito nestes casos é identificar ativos ou oportunidades que estão subvalorizados, apresentam potencial de valorização significativo ou recursos que podem ser recuperados pelas empresas.
A identificação de special situations depende de uma análise detalhada e uma compreensão profunda das circunstâncias que cercam cada evento. Por isso, quanto maior o nível de especialização do caso, menor o número de empresas capazes de lidar com a situação.
Confira, abaixo, algumas das principais categorias de special situations:
– Recuperação tributária
A recuperação tributária envolve a identificação de créditos fiscais que uma empresa tem direito a receber, mas que ainda não foram reclamados. Entre os exemplos mais comuns, encontram-se créditos de impostos pagos a maior ou indevidamente e incentivos fiscais não utilizados. Tratamos do tema neste artigo do blog!
– Recuperação de ativos
Empresas às vezes possuem ativos não contabilizados adequadamente ou não explorados, caso dos créditos compulsórios da Eletrobras. Identificar e recuperar esses ativos pode liberar valor significativo para a empresa e seus acionistas. Em muitos casos, isso é possível de forma rápida, via cessão de direitos, conforme explicamos neste artigo.
– Reestruturação judicial ou extrajudicial
Processos de reestruturação, seja judicial ou extrajudicial, visam reorganizar as dívidas e a estrutura de capital de uma empresa para melhorar sua viabilidade econômica. Investidores podem se beneficiar comprando ativos subvalorizados durante esses processos ou participando das negociações de dívida.
– Aquisições de ativos
Empresas podem se encontrar em situações em que precisam vender ativos rapidamente para levantar capital. Isso pode criar oportunidades de compra de ativos valiosos. Nesse caso, analisar as motivações e necessidades financeiras da empresa vendedora é crucial para identificar essas oportunidades.
– Renegociações em transações
Renegociações podem ocorrer em contratos de fornecimento, aluguéis, ou outros acordos comerciais. Condições de mercado adversas podem forçar renegociações. Investidores atentos podem se beneficiar, mapeando negócios em termos mais favoráveis.
– Busca de ativos
Empresas frequentemente possuem ativos subutilizados ou não essenciais que podem ser vendidos para melhorar a liquidez. Investidores podem buscar e adquirir esses ativos com potencial de valorização ou maior utilidade em outros contextos.
– Atuação em processos contenciosos
Litígios, novas leis e demandas específicas podem gerar incertezas significativas sobre o valor de uma empresa. As empresas especializadas em special situations podem avaliar o risco e o potencial de resultados favoráveis em processos contenciosos, buscando lucrar com a sua resolução.
Onde estão as special situations?
Como pode se perceber, este tipo de mercado demanda uma atuação segmentada e especializada. No entanto, as special situations costumam surgir de contextos envolvendo empresas, como vamos ver na sequência:
– Fusões e aquisições: Um M&A frequentemente cria oportunidade para arbitragem e valorização de ativos, especialmente se existir uma diferença entre as expectativas do mercado e dos envolvidos.
– Reestruturações: Sejam internas, desinvestimentos ou outras mudanças estratégicas (e até mesmo de liderança) podem liberar valores escondidos e encontrar meios de incrementar a liquidez e melhorar a operação.
– Recompras de ações: Organizações que recompram suas próprias ações sinalizam confiança na valorização futura ou em um processo de transição de gestão, criando oportunidades de investimento.
– Precatórios: Quem tem precatório pode receber o valor acordado à vista, em até uma semana após a assinatura do contrato. Sem burocracia e com toda a segurança e transparência possível.
– Situações extraordinárias: Novas legislações, eventos extremos, uma pandemia… Todas essas situações extraordinárias podem impactar ativos e criar oportunidades para investidores.
– Créditos compulsórios: Diferente de um imposto tradicional, os créditos compulsórios pressupõem uma devolução por parte do governo. No caso dos de energia, isso não ocorreu, abrindo oportunidade de recuperação de valores por muitas empresas.
As special situations requerem estratégia, conhecimento e uma compreensão profunda do mercado para identificar oportunidades que, em muitos casos, passam despercebidas. Por isso, conte com o suporte da Supernova Energia, consultoria com mais de 20 anos de atuação na área.
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